抢救基金/拉美报酬缩水 长线不看淡

  2019-08-04  阅读 728 views 次 点赞数190

【经济日报╱记者 何佩儒】

MSCI拉美指数第2季下跌6%,与第1季大涨14%的多头走势大相逕庭,而今年以来,拉美基金的平均报酬也缩减至3.5%,尤以巴西股市疲软,不少投资人担忧起拉美的后市表现。

根据统计,拉美股市大幅拉回,主要是权值最大的巴西股市走跌所致,第2季以来,巴西IBOV指数下跌逾5%。其中外资在1月大举买超后,2月以来逢高调节现股;再者,自去年8 月央行降息带动股价率先反弹,至第1季累积涨幅逾四成,本益比回升至5年平均水準,因此近来进行修正。

群益印巴双星基金经理人叶书弘分析,巴西股市本波下跌主要有两个因素,首先是银行业受到房地产坏帐率小幅恶化影响,拖累金融股表现,而金融股占巴西股市权重将近二成;另一方面则是占巴西权重超过一成的巴西石油,早先传出有一至二个油田污染,探勘进度放缓,股价波段跌幅将近二成,成为指数下跌的主要因素之一。

不过就基本面来看,摩根拉丁美洲基金经理人凯瑞(Luis Carrillo)指出,巴西CPI(消费者物价指数)已回落至央行目标上缘的6.5%,占GDP近七成的内需依旧火热,不仅零售销售年增率来到4个月新高,失业率甚至降至历史新低,而服务业PMI(採购经理人)指数也连续30个月在50以上的扩张水準,凸显巴西强劲的内需优势。由于拉美区域内人口达4.4亿人,人均所得在十年间成长将近一倍,内需消费实力创造长线成长商机。

摩根新兴市场产品经理谢瑞妍表示,儘管短线回档幅度大,仍视为适度获利了结卖压,而非恐慌调节,因此建议不需急于调节基金部位,反而应将眼光放远,着眼拉美未来成长潜力,长线来看,现阶段也不失为逢低布局的时机点。

叶书弘也认为,短线投资除避开金融股,实际上巴西不论经济或内需表现都未受影响,且其石油产业更是全球少数产量仍超高速成长国家,在工资上涨、降息刺激消费下,内需畅旺,经济不受外部影响,持续看好消费零售与工业类股。

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